新華醫(yī)療（600587）周末期間披露了公司最新的三季度財務(wù)報告，一方面，公司前三季度營業(yè)收入達到70.91億元，較上年同期增20.09%，收入再創(chuàng)新高，公司相關(guān)負責人透露，今年有望沖擊百億元目標；但另一方面，歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為1245.16萬元，凈利潤同比降幅超過90%。

新華醫(yī)療營收與凈利潤之間的巨額“剪刀差”，主要源自公司在三季度報告中，計提了兩家此前并購子公司的商譽減值準備。新華醫(yī)療在關(guān)于在三季度報告中計提商譽減值等事項的公告中表示，公司按照謹慎性原則，綜合考慮上海遠躍和成都英德所處行業(yè)及業(yè)務(wù)發(fā)展情況，對收購成都英德及上海遠躍形成商譽計提了總額1.91億的減值準備。

業(yè)內(nèi)指出，上市公司此前不斷攀升的商譽數(shù)值在會計報表上勾勒出并購潮涌、高溢價不斷的市場景象，而近些年不斷出現(xiàn)的計提準備，則可以看作一把“雙刃劍”。
 

商譽減值準備釋放風險

從2012年開始，新華醫(yī)療并購重組明顯提速。為了完善制藥裝備產(chǎn)業(yè)鏈，新華醫(yī)療先后收購上海遠躍和成都英德。其中，上海遠躍專注于中藥提取領(lǐng)域的制藥技術(shù)及裝備，成都英德專注于生物制藥領(lǐng)域的裝備制造及工程總包，在血液制品、疫苗、單抗等生產(chǎn)裝備制造及工程EPC方面有較強競爭力。

公司收購上海遠躍和成都英德共形成了4.55億元的商譽。但自2014年以來，受制藥行業(yè)新版GMP認證集中期結(jié)束、制藥企業(yè)一致性評價等影響，制藥企業(yè)進行技術(shù)改造和新項目投入的積極性較低，降低了設(shè)備和工程建設(shè)的投入，導致制藥裝備行業(yè)需求減少，市場競爭加劇。以制藥裝備為主營業(yè)務(wù)上海遠躍和成都英德首當其沖，出現(xiàn)業(yè)績下滑甚至虧損的情況。并購形成的商譽減值風險開始籠罩在公司身上。

公司在這次三季報中綜合考慮上海遠躍和成都英德所處行業(yè)及業(yè)務(wù)發(fā)展情況，對收購成都英德及上海遠躍形成的商譽一次性計提減值準備1.91億元。三季報計提減值后，收購上海遠躍及成都英德形成的商譽賬面值從4.55億元下降至1.15億元。

近年來，包括西泵股份、金卡股份在內(nèi)的多家上市公司都相繼發(fā)布了計提商譽減值準備的公告。有行業(yè)研究員對記者分析指出，上市公司此前不斷攀升的商譽數(shù)值在會計報表上勾勒出并購潮涌、高溢價不斷的市場景象，而近些年不斷出現(xiàn)的計提準備，則可以看作一把“雙刃劍”：一方面，一些上市公司因商譽計提減值準備后，業(yè)績受到影響，甚至出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的情況；另一方面，部分公司通過計提，將商譽減值風險釋放充分，未來公司有望不用太過擔心相關(guān)并購資產(chǎn)的商譽減值對公司業(yè)績造成拖累了。

計提之外，新華醫(yī)療還表示，將進一步采取措施追討業(yè)績補償款。根據(jù)公告，公司已于2017年8月對成都英德補償義務(wù)人持有的公司股票進行了凍結(jié)，于2017年9月對成都英德補償義務(wù)人持有的成都英德少數(shù)股權(quán)進行凍結(jié)。這是公司繼2017年6月將成都英德業(yè)績補償義務(wù)人向法院提起訴訟后，又繼續(xù)采取的有利追討措施。

公司披露，根據(jù)凍結(jié)的股票和股權(quán)價值，在三季報中確認了6,868.21萬元的營業(yè)外收入和其他應(yīng)收款。同時，公司表示對于剩余的業(yè)績補償款，將繼續(xù)通過法律途徑持續(xù)催收，維護公司及全體股東利益。
 

營收沖關(guān)百億臺階

前述行業(yè)研究員指出，由于行業(yè)發(fā)展、資本運作等多方面影響，每個企業(yè)在成長的過程中都會或多或少的遭遇挫折甚至質(zhì)疑，新華醫(yī)療也不例外?！爸靶氯A醫(yī)療遭遇商譽減值拖累利潤、業(yè)績補償無法兌現(xiàn)的尷尬，但是三季報后，不排除公司已將商譽減值風險充分釋放，以實現(xiàn)輕裝上陣的可能。”

公司相關(guān)負責人則對證券時報記者表示，新華醫(yī)療在不斷完善公司產(chǎn)業(yè)布局的過程中，從來不會避諱問題，仍會堅持自主創(chuàng)新和資本運作雙輪驅(qū)動的發(fā)展理念。

該人士指出，在自主創(chuàng)新方面，公司將圍繞醫(yī)療器械、制藥裝備、醫(yī)療服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊開展，與市場及臨床密切結(jié)合，在真正了解客戶需求的基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，向國內(nèi)外標桿企業(yè)學習，借鑒標桿企業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)驗；資本運作方面，既會考慮標的企業(yè)及產(chǎn)品是否符合國家鼓勵行業(yè)以及行業(yè)所處生命周期，又會考慮是否符合公司產(chǎn)品發(fā)展方向，充分考慮并購企業(yè)與新華醫(yī)療在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、管理、技術(shù)、市場等方面的協(xié)同效應(yīng)，并加強并購企業(yè)的投后管理，關(guān)注其業(yè)績持續(xù)增長能力以及商譽減值風險。

另外，通過定增募集發(fā)展急需資金是新華醫(yī)療破解困局的一劑良藥。新華醫(yī)療正在推進非公開發(fā)行事項，已經(jīng)獲得國資委批復(fù)，目前正在有序推進。根據(jù)之前公告的預(yù)案，新華醫(yī)療擬募集資金不超過19.47億元，用于高溫滅菌耗材項目、新興醫(yī)療器械產(chǎn)品研發(fā)和中試項目、先進制造技術(shù)升級改造、?？漆t(yī)院建設(shè)及升級改造項目以及補充補充流動資金。

公司三季報顯示，前三季度營業(yè)收入達到70.91億元，較上年同期增20.09%?！半m然遭遇了并購整合的小挫折，但公司營業(yè)收入仍保持強勁增長，為‘十三五’期間公司營業(yè)收規(guī)?？缟习賰|臺階打下堅實基礎(chǔ)?！鼻笆鲐撠熑酥赋觯凇笆濉逼陂g，在深化國企改革的時代背景下，新華醫(yī)療將在自主創(chuàng)新和資本運作雙輪驅(qū)動下，圍繞健康產(chǎn)業(yè)，充分進行資源整合，在產(chǎn)業(yè)鏈條上實現(xiàn)一體化經(jīng)營模式，逐步打造從研發(fā)、生產(chǎn)、流通到終端醫(yī)院的骨科產(chǎn)業(yè)鏈、中醫(yī)產(chǎn)業(yè)鏈、腎臟健康產(chǎn)業(yè)鏈，擴大國際影響力。

來源:鳳凰網(wǎng)